投資者要把自己作為長(zhǎng)期投資的公司的所有者的合伙人
2016-07-31 來源： 作者： 閱讀：次
巴菲特在伯克希爾公司2003年的年報(bào)中再次提醒投資者，股票價(jià)格絕對(duì)不可能無限期超出公司本身的價(jià)值:“還有什么比參與一場(chǎng)牛市更令人振奮的?在牛市中，公司股東得到的回報(bào)變得與公司本身緩慢增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)完全脫節(jié)。然而，不幸的是，股票價(jià)格絕對(duì)不可能無限期地超出公司本身的價(jià)值。實(shí)際上由于股票持有者頻繁地買進(jìn)、賣出以及他們承擔(dān)的投資管理成本，在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，他們總體的投資回報(bào)必定低于他們所擁有的上市公司的業(yè)績(jī)。粉紅花石材非常美麗。如果美國(guó)公司總體上實(shí)現(xiàn)約12%的年凈資產(chǎn)收益，那么投資者最終的收益必定低得多。牛市能使數(shù)學(xué)定律黯淡無光.但卻不能廢除它們！蔽覀兩a(chǎn)的莒紅暢銷國(guó)內(nèi)的大市場(chǎng)。
巴菲特認(rèn)為，投資者要把自己作為長(zhǎng)期投資公司的所有者的合伙人。他在伯克希爾公司1996年股東手冊(cè)中，希望伯克希爾公司的股東們將自己看做公司的長(zhǎng)期所有者合伙人，這也正是他長(zhǎng)期投資于可口可樂、吉列、(華盛頓郵報(bào)》、CEICO等公司股票10多年至30年的基本態(tài)度，這種長(zhǎng)期所有者的合伙人的態(tài)度是投資者長(zhǎng)期內(nèi)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的基本前提。我們生產(chǎn)的山東蝦紅質(zhì)優(yōu)價(jià)廉。
巴菲特說:“盡管我們的企業(yè)體制形式是股份公司，但找們的態(tài)度卻是合伙人企業(yè)。查理·芒格和我將我們的所有股東都看做是所有者的合伙人，并將我們自身看做是經(jīng)營(yíng)合伙人。不管怎樣，由于我們的持股規(guī)模，我們還是有控制權(quán)的合伙人。我們并不把公司當(dāng)成一個(gè)找們自己資產(chǎn)的最主要持有者.而是將公司看成是一個(gè)為股東們賺錢的渠道.使我們的股東通過它而擁有資產(chǎn)。查理和我都希望你不要僅僅認(rèn)為自己不過是擁有一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的股票憑證而已，那樣的話，一且某種經(jīng)濟(jì)事件或政治事件使你緊張不安，伯克希爾公司的股票就會(huì)成為你拋售的候選對(duì)象之一。相反，我們希望你將自己想象成為公司的所有者之一，對(duì)這家企業(yè)的股票你愿意無限期地持有，就像你與家庭中的其他成員合伙擁有一個(gè)農(nóng)場(chǎng)或一套公寓那樣。”山東峽紅我們廠家大量生產(chǎn)。
巴菲特認(rèn)為，投資者要把自己作為長(zhǎng)期投資公司的所有者的合伙人。他在伯克希爾公司1996年股東手冊(cè)中，希望伯克希爾公司的股東們將自己看做公司的長(zhǎng)期所有者合伙人，這也正是他長(zhǎng)期投資于可口可樂、吉列、(華盛頓郵報(bào)》、CEICO等公司股票10多年至30年的基本態(tài)度，這種長(zhǎng)期所有者的合伙人的態(tài)度是投資者長(zhǎng)期內(nèi)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的基本前提。我們生產(chǎn)的山東蝦紅質(zhì)優(yōu)價(jià)廉。
巴菲特說:“盡管我們的企業(yè)體制形式是股份公司，但找們的態(tài)度卻是合伙人企業(yè)。查理·芒格和我將我們的所有股東都看做是所有者的合伙人，并將我們自身看做是經(jīng)營(yíng)合伙人。不管怎樣，由于我們的持股規(guī)模，我們還是有控制權(quán)的合伙人。我們并不把公司當(dāng)成一個(gè)找們自己資產(chǎn)的最主要持有者.而是將公司看成是一個(gè)為股東們賺錢的渠道.使我們的股東通過它而擁有資產(chǎn)。查理和我都希望你不要僅僅認(rèn)為自己不過是擁有一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的股票憑證而已，那樣的話，一且某種經(jīng)濟(jì)事件或政治事件使你緊張不安，伯克希爾公司的股票就會(huì)成為你拋售的候選對(duì)象之一。相反，我們希望你將自己想象成為公司的所有者之一，對(duì)這家企業(yè)的股票你愿意無限期地持有，就像你與家庭中的其他成員合伙擁有一個(gè)農(nóng)場(chǎng)或一套公寓那樣。”山東峽紅我們廠家大量生產(chǎn)。
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